【侨报讯】Temu 母公司 PDD Holdings 的股价周一收跌 5.9%，此前美国总统唐纳德·特朗普宣布征收关税，标志着这家中国电商巨头和其他在线零售商依赖的“最低限度（de minimis）”关税豁免的终结。

据CNBC报道，特朗普周六签署行政命令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收 25% 的关税，同时对来自中国的商品征收 10% 的额外关税。特朗普周一同意暂停对墨西哥征收关税一个月，而对中国和加拿大的进口税保持不变。

命令中一项被忽视的条款，消除了 PDD 旗下 Temu 和 Shein 等中国在线零售商严重依赖的“最低限度”关税豁免。最低限度豁免允许价值低于 800 美元的包裹免税运入美国。这对 Temu 和 Shein 来说是一个关键工具，因为他们希望通过提供从服装、家具到电子产品和家居装饰等所有产品的最低价格来扩大其在美国的影响力。

近年来，立法者一直将注意力集中在“最低限度”上，认为这让中国公司获得了不公平的优势，因为它们可以绕过关税。官员们还表示，最低限度包裹“只需要最低限度的文件和检查”，这引发了产品安全方面的担忧。贸易组织和倡导团体也敦促特朗普限制最低限度的发货，因为他们认为这让芬太尼的货物得以进入美国。

如果没有这种税收优势，目前还不清楚 Temu、Shein 和其他中国电子商务平台是否能够保持低价并维持近年来在美国看到的爆炸式增长。

Temu 和 Shein 此前曾表示，他们的商业模式不依赖最低限度。Shein 和 Temu 在美国开设了配送中心，允许中国卖家将商品运往美国并将其存储在当地仓库中。这更符合亚马逊的物流网络，该网络遍布美国数百个仓库。

但这可能不足以减轻取消最低限度的打击。花旗分析师在周日给客户的一份报告中估计，Temu 的本地仓库计划仍只占其整体业务的一小部分。

“尽管 Temu 在过去一年中努力加强其本地仓库/半管理模式可能有助于缓解部分关税风险，但我们估计，到 2024 年底，本地仓库的 [商品交易总额] 可能为美国商品交易总额贡献 20% 以上，”分析师补充道，“我们认为，新关税仍将对 Temu 在 2025 年及以后的增长产生负面影响。”

美国银行分析师周一在给客户的一份报告中写道，取消最低限度还可能抑制 Temu 和 Shein 的数字广告支出，因为它们希望“抵消对产品成本上升的担忧”。 Shein 和 Temu 在最近几个季度为 Meta 的广告收入做出了重要贡献。为了吸引更多美国消费者，这些公司展开了数字营销攻势。

美国银行分析师指出，“Meta 的 10-K 报告显示，来自中国广告商的收入占 Family of Apps 收入的 11%（2023 年为 6%），我们估计 Temu 和 Shein 的曝光率可能占谷歌和 Meta 广告支出的 2-4%”。